比亚迪股份在港交所发布公告称，公司和配售代理在3月3日签订了配售契约。假定配售股份全数配售姐妹花 双飞，配售所得款项总和预测约为435.09亿港元，扣除佣金和估量用度后，配售所得款项净额预测约为433.83亿港元。

这次配售范畴较原打算扩大了10%，并创下了昔时十年全球汽车行业最大股权再融资、全球汽车业最大闪电配售神志，以及香港工业界限范畴最大的闪电配售等三项行业记录。

按打算，配售所得款项净额拟用作比亚迪集团研发干与、国外业务发展、补充营运资金以及一般企业用途。

动作全球新动力汽车龙头，比亚迪连年来营收与利润奉陪销量握续增长。2023年，公司营收6023亿，同比增长42%，净利润300.4亿，同比增长80.7%；2024年前三季度，公司营收5022.5亿元，同比增长18.9%，净利润252.4亿元，同比增长18.1%。

不外，高速彭胀的背后是钞票欠债率的握续攀升。2023年钞票欠债率达77.86%，2024年三季度末进一步升至77.91%，显赫超出上汽、祯祥、长城，以及丰田、全球等国表里头部车企50%-70%的平均水平。

值得留意的是，比亚迪的欠债结构以无息欠债为主，占比超90%姐妹花 双飞，有息欠债率仅为6%，显赫低于丰田、福颠倒国际同业。有分析以为，这种容颜依赖供应链信用（叮嘱账款占比40%）和预收款项，反应出比亚迪的产业链议价智商，但也暗含短债长投的期限错配风险。

此前，比亚迪在2020年新动力汽车市集爆发期通过规画现款流结束彭胀，但现时行业竞争加重及全球化布局需更大资金量。遏抑2024年9月末，比亚迪货币资金663亿元，仅遮蔽流动欠债的13%，短债长投的结构性矛盾突显。

此外，比亚迪近几年还彰着普及了分成比例。

据Wind统计，自2011年A股上市以来，比亚迪累计结束净利润979.70亿，累计分成157.81亿，对等分成率16.11%；而近三年公司算计净利润165.69亿，分成126.42亿，分成率达76.30%。

2024年，比亚迪扩充2023年年报的分成决议，其中A股分成决议为“每10股派30.977722元（含税），股权登记日为2024年7月26日，除权除息日为2024年7月29日”；港股分成决议为“每1股派3.40609港元，除净日为2024年6月11日，股息派发日为2024年7月29日”，按此打算，当年A股和港股算计分成约90.12亿元。

同期，2024年前三季度，因存货与叮嘱账款激增（分袂增长34%和30%），比亚迪摆脱现款流初度转负，至-304亿元。若畴昔营收增速放缓，握续分成可能加重现款流压力。

比亚迪这次运转配股，短期或稀释每股收益，但始终看有助于缓解财务压力，支握本事干与与产能升级。

风险点在于，若新动力汽车需求增速不足预期、浸透率停滞，高欠债与产能多余可能激发四百四病。此外，供应商账期惩处若受行业波动冲击，或加重流动性危急。

比亚迪的配股融资抉择，本体是“范畴优先”策略下的势必经受。财务结构存在隐忧的同期，本事壁垒与市集面位也构筑了护城河。关于投资者而言，需见原其营收增速、摆脱现款流改善程度及全球化见效，以判断高欠债容颜能否握续滚动为增长动能。在行业洗牌加快确当下，本钱运作智商或将成为车企竞争的新维度。

注：本文创作借助AI器用鸠合整理市集数据和行业信息姐妹花 双飞，鸠合提拔不雅点分析和撰写成文。